默文・金是經曆了環球金融風暴的船長之一，他的新書《金融鍊金術的閉幕》是一本對環球金融危急的深思之作。坊間關於環球金融危急的冊本已經很多了，特彆是在危急期間擔負財務金融高官的大人物，幾近都寫了本身的回想錄。在默文・金看來，這些書的副題目大多能夠寫成：我是如何挽救這個天下的。《金融鍊金術的閉幕》與眾分歧的處所是，此書對貨幣金融實際停止了深切的攻訐，這是一本能夠激發經濟學反動的書。

甚麼時候纔會發作這些危急呢？我們並不曉得。默文・金談到，金融危急的第一規律是：不成持續的生長勢頭持續的時候能夠超越任何人的預期；金融危急的第二規律是：當不成持續的生長勢頭走向幻滅的時候，其產生的速率也遠遠超越人們的預期。

外一篇董明珠、王石贏了嗎？

董明珠、王石贏了？說這話的人不是太傻太天真，就是不懂博弈，低估了鼎新進入深水區的難度。

羈繫層脫手不良“資產辦理”被開端定性

低利率導致資產代價上漲、債務壓力增加。當利率太低的時候，金融機構和投資者開端追逐更高的收益率，人們稱之為“打著燈籠找收益”。為此，銀行不竭締造越來越龐大的金融產品。當銀行向企業發放存款的時候，會遭到企業但願借入款項的總額限定，但是金融衍生品並不反應實體經濟活動，大多數衍生品的買賣都是大型銀行和對衝基金之間的敵手買賣，其買賣範圍冇有任何限定，風險敞口的範圍冇有上限，潛伏的喪失也冇有上限。當次貸危急方纔發作的時候，各國央行並不感覺這是一件了不起的事情。次貸存量總額約莫1萬億美圓，互聯網泡沫的體量比次貸要高出8倍。但是，他們都看走眼了。按照次級存款締造出來的衍出產品範圍要大很多。這比如廣場上兩個老頭鄙人棋，誰贏了誰得10塊錢，但他們的前麵圍了一大堆有錢而無聊的看客，他們為誰能贏棋下注，賭注遠遠超越最後的10塊錢。

這個定性判定已經表現在劉主席和陳副主席在說話中所講到的，歸納起來是以下幾個層麵：第一，其資金來路不當；第二，其槓桿收買的作法不當；第三，其資產辦理的風險太大；第四，其對泛博投資者不公、不義、不透明；第五，其對當局羈繫不忠、不義、分歧；第六，其對本身定位、服從與職責不明、不符、不當；第七，其終究結果是對實體、上市公司、行業以及民族經濟、國度生長風險很大。

在默文・金看來，由此帶來的環球消耗和儲備的失衡，乃是導致金融危急的最底子身分。人們不曉得本身的將來支出到底有多少，是以很難肯定消耗的上限，由此導致家庭的消耗行動能夠耐久偏離可持續的程度。在環球金融危急之前，呈現了環球化的飛騰。中國、印度、俄羅斯打建國門，插手環球合作，為環球化而出產的工人數量急劇暴增，環球貿易湧流，由此導致發財國度的物價程度被抬高，利率持續保持在超低的程度。中國和德國事消耗不敷的典範，而美國則是消耗過分的代表。

上週末太不平常了。證監會主席劉士餘一番話攪動一池春水。

如果現在還不儘稱心識到這一龐大的風險，想儘體例諱飾風險，就不是股市風險的題目，而是火燒連營般的金融風險。